毛利80%,“女性茅台”胶原蛋白有多香?
這個期間的美颜經濟历来不缺乏買单者。此前上市的“玻尿酸三巨擘”華熙、昊海、爱漂亮客已讓投資界恋慕红了眼。如今“胶原卵白”又起头讲一個全新的故事，暗地里一样是本錢大佬云集。Giant Biogene Holding Co.（中文简称“巨头生物”）正式向港交所递交招股阐明书，拟主板挂牌上市。這家来自陕西的企業上市前估值193亿元，規划融資60亿元，創下陕西企業赴港上市之最。
加倍與眾分歧的是，建立跨越20年的巨头生物到客岁年末赴港上市前才举行了首轮融資，那時前方入場的包含高瓴、中金本錢、CPE源峰等，满是一線的明星本錢。
如斯遭到投資人接待的缘由也很是简略：能赚錢。與其他生物科技类公司受困于利润問题構成光鲜比拟，美颜赛道上的巨头生物营收與利润数据很是都雅。
招股书显示，其曩昔三年的净利润合计跨越20亿元，此中毛利率更是在80%以上，跨越神话级此外“股王”贵州茅台。
這桩现在“躺赚”的買賣实際上是我國“硬核”科技公司突起的缩影。
一、第一女博士筹备赴港敲钟
站在這個高利润企業暗地里的，其实不是一名典范的創業者，而是一名女性學者——西北大學传授，中國第一名生物化工女博士。
范代娣上世纪60年月诞生于屯子家庭，自小喜好化學而且成就優秀，高考填报了西北大學化工系，自此從未分開過這個处所。
“那時也不晓得化工和化學到底有甚麼區分，觉得都是學化學的，”范代娣回想说：“入學後的第一堂專業熟悉課讓我的心境跌到谷底，小時辰下地干活，我就很不喜好化肥味，教員说化工專業就是去化工場出產化肥，那時别提多绝望了。”
但那時不克不及换專業，并且對付屯子考出来的孩子来讲，退學從新考也不实際，只能硬着头皮在腻烦的“化肥味”里學下去。
跟着克隆技能、基因技能的飞速成长，近年不少生物科技范畴的科學家都说，21世纪是生物學的世纪。但现实上，在上世纪80年月，已有不少科學家预言了這一點，最少在生物工程范畴，這個标语早已不目生。
那時的范代娣大要并未遐想到将来的這家百亿市值企業，但這些鼓吹确切引發了她的樂趣。
她说，本身那時恍如在戈壁里找到了前行的标的目的，在進修瘦腰神器,化工專業的同時，選修了大量生物學課程。４年後，她顺遂考取西北大學生物化工标的目的的钻研生，随落後入華東理工大學攻读博士學位。
1994年，范代娣结業，成為我國生物化工范畴第一名女博士。此時正值大量科技人材南下創業的高潮，但是在上海就读的范代娣却逆向而行，没有出國進修，没有留在南邊，反而回到母校西北大學任教，并選擇胶原卵白作為钻研課题，组建了类人胶原卵白研發團队。
“那時因為黉舍經费窘迫，只给了5000元的科研启動金，没有完美的高压灭菌體系，没有合适钻研请求的生物平安柜和净化情况举行细胞培育，没有真空冷冻干燥體系，乃至没有一台像样的多功效显微镜……”范代娣清晰地记得刚回到西北大學時的钻研前提，她就是在如许的前提下起头了类人胶原卵白的研發。
2000年，范代娣率领其研發團队，终究完成經由過程基因工程制备获得重组胶原卵白的研發，将其定名為“类人胶原卵白”。同年，范代娣和丈夫严建亚以本身的發现專利技能入股，组建和創建了西安巨头生物基因技能股分有限公司。
二、“逗留在实行室里是绝路一条”
在西北大學化工學院的官方主页上，范代娣有多個头衔，此中包含西北大學化工學院院长、传授、博士生导師、二级传授；西北大學生物醫藥钻研院院长；生物質料國度处所结合工程钻研中間主任。
今天不少生物科技范畴的企業是看到市場機會才起头投入研發的，但范代娣團队與胶原卵白的研發其实不是市場导向的。不管是其起头立項的90年月，仍是建立公司的本世纪初，醫美市場還還没有萌芽。
在這項技能出生之初，官方對其意义如许描写：胶原卵白是首要的生物質料，但是在类人胶原卵白以前，國表里都是從動物器官组织中提取胶原卵白，出產技能後進。同時，因取材分歧，完备布局的胶原卵白代价差别较大，有的企業從鼠尾中提取的1克胶原卵白能賣到9.3万美元，且存在本身布局及機能的缺點。
與不少闷在实行室里的科學家分歧，范代娣具备技能落地利用的市場意识。他認為，技能上的冲破并获得承認仅是走向樂成的第一步，类人胶原卵白的真正价值只有在市場上才能得以表现。她说：“若是不举行财產化，类人胶原卵白逗留在实行室里无异于绝路一条。”
在建立企業的昔時，西北大學就與巨头生物互助，起头了类人胶原卵白的财產化，并前後與清華大學、西安交通大學、美國新泽西醫學院等互助展開类人胶原卵白系列人工骨、人工神經管、止血海绵、复合止血膜等項目标研發。
范代娣的丈夫严建亚是公司的结合開創人，他回想，公司在最初的几年几近没有收益，端赖佳耦二人拿家里积储补助，直到厥後聚焦到美容產物上。
2005年，巨头生物的專有重组胶原卵白技能在我國得到行業内首個發现專利授权，并陸续霸占了重组胶原卵白批量化出產的困难，并得到國度“863規划”支撑。此時，由日本市場传来的胶原卵白美容观點正在海内鼓起。
2009年，日本康健食物質料贩賣排行榜上，胶原卵白排名第一。“胶原卵白美容”的观點在海内起头變得炙手可热，巨头生物凭仗自有技能快速切入這一贸易赛道，成為全世界首個实现批量出產胶原卵白護肤品的公司，并于同年推出皮照顾護士品牌可丽金、可复美。
2016年，巨头生物迎来高光時刻。G20峰會時代，列國政要观光了位于西安的巨头生物。观光竣事後，可丽金產物還作為國礼赠予给列位政要夫人。作為走出國門的藥妆品牌，可丽金在2016-2017年频仍呈现在藥妆產物的举薦中，在海外創建了知名度。
三、生物科技“印钞機”
胶原卵白與玻尿酸并称為護肤范畴的“雙骄”。二者分歧的地方在于，前者是一種卵白質，為皮肤供给布局支撑，包含皮肤修護和抗朽迈；後者则是一種高份子物資，可為皮肤锁住水份，具备保潮湿滑感化。
從2013年起头，全部醫美行業進入高速成长期。玻尿酸一骑绝尘，在本錢催化下市場蛋糕越做越大，經由過程華熙、昊海、醫美客等多家上市公司缔造了大量的财產神话。
比拟之下，胶原卵白财產所积攒的势能尚未彻底開释。招股书显示，2019年至2021年，巨头生物实现营收9.57亿、11.9亿、15.52亿元，同期應答的净利润别离為约5.75亿、8.26亿、8.28亿元，毛利率别离為83.3%、84.6%、87.2%。
有如斯高的利润率，是由于胶原卵白其实是一個技能壁垒极高的范畴。出格是重组胶原卵白產物，存在较高的技能壁垒、准入壁垒以实時間本錢壁垒等。头部厂商必定水平上阻隔了来改過晋者的竞争，是以產物售价具备必定的溢价能力，從而推高毛利率。
在市場上，可以或许與巨头生物構成竞争的只有两家公司，别离是2002年建立的創尔生除蟎片,物和2008年的锦波生物。两家公司此前淡斑霜,都已在新三板上市，但两家营收之和不到巨头生物的一半。
弗若斯特沙利文資料显示，中國重组胶原卵白產物市場范围估计将從2022年的185亿元增加至2027年的1083亿元，复合年增加率到达42.4%。而基于重组胶原卵白的成果性護肤品市場范围则估计将從2022年的72亿元增至2027年的645亿元，复合年增加率為55.0%。在這块庞大的蛋糕上，巨头生物的竞争力已难以撼動。
對付巨头生物广泛的質疑声音来自“重市場，轻研發”。招股书显示，截至2021年12月31日，巨头生物的研發團队共由84名流員構成，占雇員总数的12.6%。2019年-2021年中，巨头生物研發投入别离為1140万元、1338.1万元、2495.4万元，占業務收入的比例為1.19%、1.12%和1.60%。
但现实上，最少在今朝這已成為一個老例。多年以来，醫美行業都連结着一個利润分派款式：上遊“躺赚”下流吃土。巨头生物的高利润其实不是個例，上述提到的玻尿酸三巨擘，利润均高于80%。比拟于男性喜好的白酒，现实這些女性“茅台”实在利润加倍丰富，赚錢也广泛更易。
構成如许的款式缘由实在也很简略生髮水，，這些走在前列的硬核科技公司通過量年的研發把握了焦點技能，没必要太担忧同業的代价竞争，要斟酌的只是若何經由過程营销把蛋糕做大。
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