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百亿市場快速增加、超10吨產能還没有彻底操纵、高达80%毛利比年爬升，在膠原卵白這個黄金赛道上，巨头生物会否成為下一個“醫美茅台”？
21世纪經济報导记者 清晨 西安報导
中國女性再“買”出一個IPO。
5月5日，Giant Biogene Holding Co., Ltd（下称：“巨头生物”）向港交所递交招股书，拟在主板上市，高盛和中金公司担當联席保薦人。
招股书显示，巨头生物是全世界首家實現量產重组膠原卵白护肤產物的公司，至今去痣藥膏,持续三年均是中國零售额最大的膠原卵白專業皮肤照顾护士產物公司（按零售额计）。
在火热的轻醫美赛道中，玻尿酸和膠原卵白两大类目產物备受存眷，前者跑出了市值超500亿的“玻尿酸第一股”华熙生物，後者可否撑起巨头生物的IPO？
“這是一個投资人想投却投不進去的項目”。相干人士對21世纪經济報导记者说道，“巨头生物固然只有一轮融资，這并不是不被看好，而是本身足够有钱，本钱难以進入。”
据招股书显示，巨头生物近3年来收入超37亿元，毛利率更是高达87.2%。現在，手握70多亿現金流的环境下，巨头生物赴港打击IPO。
“若是從行業来看，巨头生物要構建本身的范围、品牌护城河，本钱市場是一個很好的渠道和方法。单從红利角度来看，巨头生物就是創投圈的‘抢手货’，能抢一點份额就很不错。”大消费范畴業内助士谈道。
凭甚麼撑起一個IPO
開辦于2000年的巨头生物座落于西安，以專注設計、開辟和出產以重组膠原卵白為關头生物活性成份的專業皮肤照顾护士產物。
招股书显示，截至最後現實可行日期，其產物组合共有105項SKU，涵盖成果性护肤品、醫用敷料和功效性食物的八大重要品牌，便可复美、可丽金、可预、可痕、可复平、利妍、欣苷（SKIGIN）及参苷。
“列位女生，咱们顿時開抢可丽金喷雾，三、二、1……”5月8日晚，陪伴着李佳琦的倒数，直播間内可丽金產物数秒内便櫻花綠茶,显示售罄。
這其實不是巨头生物旗下產物第一次登上彀红直播間。2021年雙十一當日零點，巨头生物旗下另外一主力品牌可复美13分钟内累计成交额冲破一亿元，位列天猫阿里康健类目敷料品牌TOP1九州娛樂城儲值版,。
可丽金和可复美是巨头生物首要的“現金奶牛”。招股书显示，這两大主力品牌在陈述期内占总收入比重為80.6%、82.4%和91.7%。别的，招股书援用弗若斯特沙利文相干资料指出，在2021年中國專業皮肤照顾护士產操行業中，可丽金和可复美别离位列第3、第四（按零售额计）。
得益于两大主力品牌销量日趋爬升，巨头生物营收数据延续向好。從財政数据来看，2019年-2021年，巨头生物收入别离為约9.57亿、11.9亿、15.52亿元，净利润别离為约5.75亿、8.26亿、8.28亿元。
“巨头生物高营收的暗地里另有两個關头身分，財產链和贩賣渠道。”大消费范畴業内助士谈到，“從膠原卵白原料到终端成果性护肤品，巨头生物的財產链根基全笼盖。同時，從终端细分范畴来看，巨瑜珈褲,头生物的醫用敷料也盘踞很多市場份额。”
招股书显示，巨头生物成果性护肤品2021年的零售额為人民币37亿元，在该赛道中排名第三（市占率11.9%）；在膠原卵白成果性护肤品市場排名第一；醫用敷料產物零售额23亿元，在全部醫用敷料市場排名第二（市占率9%）。
“贩賣渠道较為完整，這会直接體如今公司的营收数据上。”大消费范畴業内助士谈到。
今朝，巨头生物重要结構直销、經销两種渠道。2019-2021年中，巨头生物與299家、374家、406家經销商互助，向經销商贩賣所得收入别离占总收入的79.9%、72.2%及55.6%。
“若是把經销商份额視作存量，那末直销则是其冲增量的關头一步。”大消费范畴業内助士谈到。
在線上，巨头生物重要經由過程第三方電商平台（如淘宝、京东）和社交媒體平台（如抖音）在線直销產物。曩昔三年，巨头生物線上直销發生的收入别离占总收入的16.5%、25.8%及41.5%。招股书显示，公司往後重點主如果經由過程DTC（Direct To Customer）店肆扩大直销。
創投圈眼中的“香饽饽”
創投圈一向傳播着如许的说法：巨头生物是一個想投投不進、份额抢不到的項目。
2021年底，巨头生物完成為了建立22年来第一轮、IPO前独一一轮融资。此次融资十分惹人注視。
起首明星本钱云集。招股书显示，巨头生物的前投资者包含GSUM XV HK Holdings Limited（高瓴投资旗下）、CPE Collagen Investment Limited（CPE源峰旗下）、Shining Sea Limited（金镒本钱旗下）、LC Special I Limited Partnership Fund（君联本钱旗下）、CICC Healthcare Investment Opportunities IV Limited（中金公司旗下），Oceanpine、CDH Supermatrix及上海朱雀等私募基金也位列前投资者名单。
别的，高瓴投资旗下GSUM XV HK于2021年8月與西安巨头生物签定增资协定，持有團體上市前约4%股权。同時，中信財產基金旗下CPE China Fund及中金公司旗下CICC Healthcare也有介入投资。若以買賣對價和持股比例计较，巨头生物IPO前的估值超193亿元人民币。
其次，本轮融资中未有本钱持股跨越5%。此中，CPE源峰、高瓴投资别离斥资8.38亿元、7.76亿元，持有巨头生物4.33%、4%的股分。
“Pre-IPO機構名单一方面能看出巨头生物在本钱市場受接待水平，另外一方面也能看出公司真的不差钱。”一名消费范畴投资人说道。
今朝，從股权布局来看，巨头生物股权所有者重要為严建亚和范代娣佳耦二人。
這是一個企業家+科學家的组合。公然资料显示，范代娣今朝担當西北大學化工學院院长、傳授、西北大學生物醫藥钻研院院长。2013年，范代娣的类人膠原卵白生物質料的創制及利用得到國度技能發現奖二等奖。
巨头生物履行董事、董事会主席兼首席履行官严建亚，曾得到鼎新開放40周年优异民营企業家、陕西省优异民营企業家。他仍是深圳創業板上市公司國防兵工企業——三角防務（300775.SZ）的董治療陽痿早洩,事长。
同時，巨头生物仍是一個尺度的“家属企業”。
招股书显示，严建亚和范代娣的女儿严钰博担當联席公司秘书兼董事会秘书，賣力融资、投资者瓜葛辦理和企業管治相干事情，严建亚的mm严亚娟任公司高档副总裁，賣力监視公司的总體出產及質量節制辦理。
下一個“醫美茅”？
如無不测，轻醫美赛道将迎来“重组膠原卵白第一股”。
比年来，膠原卵白护肤赛道大热。按照新浪微博旗下社会化营销钻研院公布的《2020 年护肤行業趋向陈述》显示，护肤品成份中，膠原卵白的年会商量位居第一，要高于玻尿酸、烟酰胺等成份，成為护肤范畴内的TOP话题。
國元证券研報指出，膠原卵白市場范围延续增加，中國市場增速高于全世界。按照弗若斯特沙利文的资料，中國重组膠原卵白產物市場范围從2017年的15亿元增至2021年的108亿元，复合年增加率為63%。且估计将從2022年的185亿元增至2027年的1083亿元，复合年增加率為42.4%。
比拟于玻尿酸范畴的华熙生物與爱漂亮客而言，膠原卵白范畴還没有呈現明星企業。正是以，巨头生物打击港股引發遍及存眷。
招股书显示，巨头生物的重组膠原卵白產能為每一年10880公斤，是全世界范畴内具有最大重组膠原卵白產能的企業之一。
陈述期内的產能操纵率其實不饱和，别离為69.8%、64.5%和83.5%。别的，公司出產的希有人参皂苷年產能為630公斤，其產能操纵率别离為26.4%、37.6%和83.3%，也不饱和。
同時，公司重组膠原卵白的纯度為99.9%，到达了醫療级質料的行業尺度。從2021年来，產能操纵率正快速晋升。
2019-2021年，公司的毛利率别离為83.3%、84.6%、87.2%，而且逐年晋升。同期，净利率高达60.1%、69.4%及53.3%。
在膠原卵白這個黄金赛道上，巨头生物会否成為下一個“醫美茅台”？ |
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發表於 2022-5-24 16:50:26
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